Durante el primer semestre del año, Neinor Homes ha escriturado 582 viviendas, generando 182 millones de euros en ingresos y 51 millones de euros en beneficio bruto. Una vez más, Neinor ha logrado mantener su rentabilidad, reportando un margen bruto del 27,9%. Esto ha sido posible gracias a la subida de los precios de venta y a un estricto control de los costes de construcción. En cuanto al EBITDA, Neinor ha reportado 22 millones de euros, en línea con el año anterior. Respecto al resultado neto ajustado, se ha situado en 12 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 97% interanual.
Estos resultados sitúan a Neinor en una posición favorable para cumplir con el guidance del ejercicio 2024, que contempla entregar aproximadamente 2.000 viviendas y lograr un beneficio neto de 65 millones de euros (0,87 €/acción). Es importante recordar que la mayoría de las entregas se concentrarán en la segunda mitad del año. Además, Neinor cerró el semestre con una sólida posición de caja de 224 millones de euros y una deuda neta de 210 millones de euros, casi sin cambios respecto a diciembre de 2023.
Debido a la buena visibilidad en cuanto a entregas previstas y su sólida posición de caja, el 31 de julio Neinor distribuirá un importe bruto de 0,5 €/acción a sus accionistas, según lo aprobado en la última Junta General de Accionistas que tuvo lugar el 17 de abril. Se prevé que la segunda distribución, también de un importe bruto de 0,5 €/acción, tenga lugar en octubre o noviembre, en una fecha aún por confirmar.
Los dos pagos se realizarán mediante reducciones de capital con reembolso de aportaciones a los accionistas, siguiendo la misma estructura aplicada en ejercicios anteriores. Las distribuciones están sujetas a un impuesto del 1% sobre el valor de los importes reembolsados, el cual Neinor Homes retendrá, autoliquidará y pagará a las Autoridades Tributarias de Bizkaia.
Mejora de las perspectivas macroeconómicas para la economía española
Hasta junio de 2024, se prevé que el crecimiento del PIB de España alcance el 2,3%, superando significativamente el promedio de la Eurozona, que es del 0,7%, según el consenso de Bloomberg. Para 2025, se estima que el PIB español crecerá un 2,0%. La fortaleza subyacente de la economía española está siendo impulsada principalmente por el continuo crecimiento del consumo de los hogares. Además, otros factores que favorecen el crecimiento son un mercado laboral resistente, con aumento del empleo y crecimiento de los salarios reales, tasas de ahorro superiores a la media y un sector turístico en expansión. La perspectiva de futuras reducciones de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo refuerza aún más el pronóstico positivo para la economía española.
Indicadores residenciales sólidos ante una oferta limitada y una demografía favorable
Durante los últimos cinco años (2019-24), la población española aumentó en 1,6 millones de personas. Por su parte, la creación neta de nuevos hogares fue de 0,7 millones, con la mitad de este crecimiento concentrado en las provincias de Madrid, Barcelona, Valencia y Málaga. En el mismo período, el número de viviendas terminadas fue de solo 400.000 unidades. Todo ello ha generado un déficit de vivienda grande y en aumento.
En los próximos cinco años (2024-29), el INE espera que la población y los hogares españoles crezcan a un ritmo significativamente mayor, del +2,9 millones de habitantes y +1,7 millones de hogares, respectivamente (Fuente: INE). Por otro lado, se espera que la oferta siga siendo limitada, entre 400.000 y 500.000 viviendas, lo que agravará aún más el déficit de viviendas predominante, que se incrementa año tras año con una oferta anual de solo 80.000-90.000 unidades.
Mejor inicio de año desde 2021
De enero a junio de 2024, el negocio build-to-sell ha registrado un sólido crecimiento de las ventas, que aumentan un 30% interanual hasta alcanzar las 836 viviendas. En total, las pre-ventas ascienden a más de 300 millones de euros, lo que implica un precio medio de venta por unidad de c. 370.000 euros, con una apreciación de precios de venta del 5%, por encima de las expectativas establecidas a principios de año. Además, Neinor señala que las visitas y clientes potenciales han crecido un 10% interanual. A cierre del primer semestre, Neinor contaba con una cartera de pedidos de 1.761 viviendas por valor de 601 millones de euros, lo que ofrece una buena visibilidad sobre sus resultados financieros para los próximos años.
Las viviendas de Neinor siguen siendo asequibles a pesar de las subidas de precios en el sector. La promotora cuenta con una relación entre el precio de la vivienda y los ingresos brutos por debajo del promedio nacional (5 años frente a 7.3 años).
Además, Neinor firmó recientemente su cuarta coinversión con Octopus Investments para crear la mayor plataforma de senior living en el mercado español, con una inversión inicial de 200 millones de euros. Según CBRE, el sector de senior living en España se encuentra en una fase incipiente, con solo 1.600 unidades construidas específicamente para este propósito, en comparación con 85.000 en el Reino Unido, 102.000 en Francia y 1,9 millones en los Estados Unidos. Para alcanzar un nivel adecuado de oferta, España necesitaría 280.000 nuevas unidades, lo que requeriría una inversión estimada de 45,000 millones de euros. Además, se espera que para 2050, la población española mayor de 65 años crezca un 60%, en comparación con el 35%, 45%, 24% y 35% de Alemania, Italia, Francia y el Reino Unido, respectivamente.
Hasta junio, Neinor dispone de un banco de suelo propio para desarrollar 12.000 unidades de vivienda con un Valor Bruto de Activos (GAV) de casi 1.500 millones de euros. Sumando los acuerdos de coinversión con HMB, AXA, Orion y Urbanitae, Neinor gestiona actualmente un banco de suelos total de 17.400 unidades de viviendas, uno de los más grandes en España. De estas, c.7,000 están activas en diferentes etapas de desarrollo y c.4,000 están en construcción o terminadas.
Borja García-Egotxeaga, CEO de Neinor Homes, comenta: “Durante 2024, hemos observado una mejora significativa en las perspectivas macroeconómicas de España, incluso antes de posibles recortes adicionales en los tipos de interés. En el mercado, seguimos observando indicadores sólidos con un creciente desequilibrio entre la demanda y la oferta. Esto ha llevado a Neinor a tener el mejor inicio de año desde 2021, con un aumento del 30% en las preventas interanuales. Además, estamos viendo una estabilización en la inflación de los costes, lo que refuerza las perspectivas para los próximos años.”
Jordi Argemí, consejero delegado adjunto y CFO de Neinor Homes, explica: “Desde marzo de 2023, hemos tomado medidas determinantes con el objetivo de incrementar la visibilidad y acelerar la ejecución de los dos principales pilares de nuestro Plan Estratégico 2023-27: el retorno para los accionistas y el crecimiento eficiente en términos de capital. A día de hoy, hemos distribuido un tercio del plan de remuneración a accionistas de 600 millones de euros y esperamos cumplir con el 75% (450 millones de euros) en los próximos 20 meses. Además, en cuanto al crecimiento eficiente en términos de capital, hemos sido muy eficaces al haber recaudado exitosamente 500 millones de euros de capital de terceros, lo que es clave para alcanzar nuestro objetivo de inversión en suelo por valor de 1,000 millones de euros.”