Frente a los primeros pronósticos para 2015 de hace seis meses, el crecimiento económico mundial está mostrando una debilidad mayor de la esperada. A pesar de los bajos precios del petróleo, las condiciones económicas mundiales se han debilitado. Se prevé que el crecimiento económico mundial permanezca en el 2,7%, una tasa plana, en relación a 2014. De acuerdo con el último Economic Outlook difundido por Crédito y Caución, podríamos estar ante una nueva normalidad de tasas de crecimiento más modestas, desde una perspectiva histórica. El cambio afectaría tanto a los mercados avanzados como a los emergentes, debido a cambios estructurales como el envejecimiento de la población, la desaceleración en la aplicación de las nuevas tecnologías y la caída de las inversiones.
En esta línea de bajo crecimiento, se espera que la evolución del comercio mundial, en torno al 3,3% en 2015, también sea escasa en comparación con las tasas anteriores a 2007. El crecimiento del comercio sufre de un cambio en la estructura global de la cadena de suministro, pero podría verse impulsado en los próximos años por varios acuerdos regionales en negociación, como el tratado transatlántico entre Estados Unidos y la Unión Europea o el transpacífico con Asia.
El crecimiento económico en los mercados avanzados ha ganado fuerza. Especialmente la zona euro, con unas expectativas de crecimiento económico del 1,5% para 2015, supera la recesión y experimenta una mejora de sus condiciones, con todos los Estados miembros retornando a cifras positivas de crecimiento y aumentos de la confianza del consumidor. La economía europea se beneficia de los estímulos del Banco Central Europeo, la baja inflación y un euro barato. Su recuperación también ha resistido hasta ahora la incertidumbre renovada sobre la deuda griega y su lugar en la unión monetaria. Tanto Estados Unidos como Reino Unido continúan experimentando una expansión económica sólida, aunque moderada en la primera parte del año.
En los mercados emergentes el crecimiento se desaceleró en 2014 y se espera que disminuya aún más en 2015. La región de Europa del Este mostrará un decrecimiento del -0,4%, afectada los riesgos geopolíticos y la recesión de Rusia y Ucrania. Latinoamérica, muy afectada por los bajos precios de los productos básicos y las materias primas mostrará un discreto crecimiento del 0,5%. Sus tres economías más grandes, Brasil, Argentina y Venezuela, se contraerán en 2015. En Asia, la economía china continuará desacelerándose. Sin embargo, en estas tres regiones emergentes muchos países que cuentan con marcos políticos sólidos continuarán creciendo con fuerza.
El entorno de negocio sigue siendo difícil, con empeoramientos de los niveles de insolvencia en mercados clave para la exportación española como Francia o Italia. En la zona euro, a pesar de que las insolvencias caerán un 7%, las condiciones seguirán siendo complejas, con niveles todavía un 87% por encima de 2007. Sin embargo, muchos de los mercados emergentes más importantes, como Brasil, Rusia y China, sufrirán un aumento de las insolvencias.
